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独角兽基金“首班车”你上了吗?专家提醒多点风险意识
www.dqnews.com.cn 2018-06-12 德清新闻网

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  浙江在线6月12日讯(浙江在线记者 章卉)6月11日,6只备受关注的战略配售基金正式对外开售。

  记者从浙江某家券商处获悉,各家基金公司对浙江地区的投资者十分重视,纷纷派出人员到各家券商路演。这家券商最火爆的路演场面出现在金华,有300余名投资者参加。记者了解到,浙江投资者对6只“独角兽”基金高度关注,投资热情饱满,但总体上保持理性。

  首日销量

  机构三缄其口

  11日恰逢周一,在公司开周会的白领尉小姐很想知道6只“独角兽”基金正式开售后的情况。散会的时候,她从老同学那得到线报“(截至中午11时许)杭州银行已经卖出了5000万元”。截至记者发稿,这个数字已经翻番。

  近几天,杭州银行接到的客户咨询热线不断,有普通工薪阶层、大伯大妈,也有不少较为专业的投资者。客户关心的问题主要集中在两个方面:一是“战略配售基金”这个新产品和之前买的基金有什么区别;二是收益率会有多高,风险有多大。杭州银行总行零售金融部总经理余南军说:“党的十九大报告指出:要坚定实施创新驱动发展战略,充分发挥资本市场对创新驱动发展战略的支持作用。这是时代的机遇!杭州银行通过代销低门槛的投资类产品,使普通老百姓也能参与国家战略性新兴产业投资,共同见证中国新动能的澎湃动能、分享政策红利。”

  这是一场多赛道的比拼,银行、券商、第三方机构、基金公司直销等各大渠道都不甘落后,不过他们在接受采访时不约而同地对首日销量三缄其口。各家反馈基本一致,没有网络传说的那般火爆,但态势不错,有基金大区经理直言“比之前募集股票型基金好”。

  挖财基金负责人告诉记者,6只基金在“挖财宝”都有销售,其中易方达突出一点,其他几家情况比较均衡。销售首日,线上有部分投资者遇到了银行卡单日上限5万元的“拦路虎”,其实这个问题可以通过线下汇款等方式解决。

  为何易方达领跑?一种说法是:投资者看到易方达有4位基金经理,是所有基金公司中阵容最强大的,而且这4位基金经理都有管过社保和养老金的经验,把钱交给他们感觉比较放心。但该说法遭到了业内人士的批驳,“基金经理人数多,与收益不成正比,而且不排除其中有基金经理一托多的情况。”

  6月11日,市场有传言称“招商基金已经满额接近尾声,配售比例将会非常低。”对此,招商基金回应,招商3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)市场反响热烈,“满额”“接近尾声”等说法纯属谣言。据记者了解,其他几家基金也都有额度,投资者可正常认购,不必操之过急。

  独角兽企业

  估值究竟高不高?

  杭州本地某知名券商分析师告诉记者,11日开盘后有不少大客户来咨询是否可以从股市撤出部分资金去赶“独角兽”基金的首趟车?他认为,在近期股市偏弱的市场情况下,投资者对“独角兽”基金表现出较强的投资欲望,是很容易理解的。

  中国资本市场需要圆“BATJ”梦,“让业务主战场在境内的新经济企业回归A股”是政策改革方向之一。独角兽风起云涌背后是中国经济增速换挡时期,传统的投资拉动型增长模式慢慢转向创新驱动的转换。

  在杭州玉皇山南基金小镇工作的叶先生却对“独角兽”持观望态度。“独角兽企业的估值已经很高了,机构都不一定能承接,后续上升的空间有限,向跳广场舞的大妈们发传单营销,募集资金风险有点大,我个人觉得还是应该谨慎点。”

  “中国独角兽企业迎来了数量增长最快的时期,企业规模也是前所未有。从质量上看,不少独角兽企业是具有世界水准的,这一点已经毋庸置疑。”在浙江大学金融研究院中国私募股权研究中心副主任李兴建看来,投资者认同独角兽基金,是看重独角兽企业背后的新动能。部分持观望态度的投资者,首先要理解为什么(独角兽企业)要回来?理解不了这个核心,就没法做投资。在他看来,从价值判断来讲,腾讯、阿里们还会继续成长,无法判断他们还有多大的成长空间,会带来多大的倍数,所以还是希望它们能回来。回来之后,内地投资者有机会参与投资,也有利于优化投资者结构。

  为何采用 CDR 方式回归?海外上市的中国新经济企业很多是 VIE (协议方式实现海外上市主体对境内经营主体的控制权)架构,普遍存在 AB 股的安排(同股不同权),有的甚至一直未能盈利。相比修改新股发行制度或者让企业改变股权架构,发行 CDR 可以更快、更低成本地突破障碍。通过CDR,国内投资者参与了市场,也有利于定价权的回归。

  有条件投资者

  可做中长期配置

  新湖财富投资管理有限公司助理总裁郭剑认为,6家基金公司各申报了1只“3年封闭运作的战略配售灵活配置混合型证券投资基金”,主要会在将来参与独角兽回归A股市场的CDR投资。单只基金上限500亿元,合计3000亿元。这样大规模的发行量,已经多年未见了。这足以显示管理层对于海外优质中概股回归A股的决心和信心。

  作为投资者是否要投资该类基金呢?“从概率上来说,因为独角兽基金是体现国家战略,这些基金盈利的可能性还比较大。但是考虑到总额3000亿元的体量,要获得比较高的收益率也不容易。因此投资者可以考虑分两步走,在发行期内作为组合配置认购一部分。待半年后,该类基金在交易所作为LOF上市后,再根据当时的业绩表现和投资策略来增加购买量。毕竟LOF上市多半折价,看好这个机遇,而又愿意锁定的投资者可以静待3年后折价和净值的弥合。”郭剑表示。

  某股份制银行杭州分行个人金融部负责人告诉记者,战略配售基金可以说打开了投资者境外交易的一扇门。对于资金量大的客户,长期资产配置中配置一点战略配售基金是不错的选择,这符合国家战略。独角兽企业能被大众认可,现阶段乃至未来三五年的趋势是好的;这些战略配售基金配备了优秀的基金经理操盘,投资策略的选择是稳健的,不会像一些基金那样暗箱操作。投资人在保持流动性的前提下,做一些中长期配置时可以考虑。

  【浙江新闻+】

  日前,蚂蚁金服对外宣布新一轮融资,融资总金额140亿美元。

  蚂蚁金服方面表示,本轮融资将主要用于支付宝的全球化拓展,自主科研投入和全球顶尖人才的招募,从而提升支付宝及其合作伙伴向全球消费者和小微企业提供普惠金融服务的能力。此外,资金也将用于培育新兴市场的本地科技人才,助力当地的数字化转型,让普通民众也能享受数字经济带来的红利。

  本轮融资既包括来自国内投资者的人民币资金,也包括了蚂蚁金服旗下全资子公司——蚂蚁国际筹集的来自国际投资者的美元资金。

  除原有股东继续跟投外,包括新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团、T. Rowe Price 旗下基金、凯雷投资集团、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等全球顶尖资本成为新增的战略投资者。

  截至今年3月31日,支付宝与其全球合作伙伴的年活跃用户数已达8.7亿。

  此前,蚂蚁金服于2015年7月和2016年4月分别完成了两轮融资。

  【刘伟解盘】

  追逐独角兽也要有风险意识

  最近一段时间,独角兽成为中国资本市场最热门的话题。周一股市最热的两则新闻都与此有关,一是证监会凌晨披露小米A股招股书,小米成为CDR试点的第一单申请;另一则消息则是独角兽战略配售基金周一开售,受到不少投资者追捧。不过笔者同时注意到,《人民日报》在周一发表文章提醒,独角兽企业不要虚胖要少壮,存非理性估值。那么,究竟该如何看独角兽以及独角兽基金呢?

  独角兽企业上市好不好?答案毫无疑问是肯定的。无论是CDR试点,还是独角兽基金,都是为了资本市场铺好路迎接创新企业。以CDR试点企业为例,都是符合国家战略、科技创新能力突出并掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,达到相当规模,社会形象良好,具有稳定的商业模式和盈利模式,对经济社会发展有突出贡献,能够引领实体经济转型升级的创新企业。目前初定参与试点的企业除了小米以外,阿里巴巴、腾讯、百度等企业也都名列其中。这些创新企业的上市,有利于改善资本市场结构,让更多投资者分享新经济红利。

  也正因为如此,独角兽企业上市后才会表现抢眼。今年5月,独角兽企业药明康德上市后表现亮眼:连续创下16个“一字板”涨停、股价过百元、总市值过千亿元、每签新股盈利超十万元等佳绩,并创下今年来新股中签盈利纪录。不过由于这些股票中签率极低,更多的投资者只能羡慕而无法分享盈利。作为独角兽战略配售基金,给普通投资者提供了参与投资独角兽企业的好机会。这些基金拥有优先配售对应企业股票的优势,在运作方式、投资范围、费率等方面也有较大的优势,因此一开售就受到投资者追捧似乎也在情理之中。

  不过要提醒投资者的是,独角兽基金毕竟是基金,未来存在着本金亏损的风险。对一些独角兽企业存在的估值过高问题也要引起警惕。同时,要认识到,作为基金,除了受到标的价格波动和大市环境影响外,还有3年的封闭期,虽然成立6个月后就能在场内交易,但是存在折价的概率很大,投资者购买这类基金,既要有长期投资的打算,更要对这些独角兽企业的长期业绩趋势、基金经理管理水平有足够的了解,再综合考虑自身风险承受能力等一系列因素后再决定,千万不要头脑发热随大流买入。简言之,独角兽基金虽好,但投资也不能单恋一枝花。

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